இந்திய பொருளாதாரம் தடுமாறுகிறதா? பங்குச்சந்தை வீழ்ச்சியால் யார் எல்லாம் பாதிக்கப்படுகிறார்கள்?

1,193

பொருளாதார வளர்ச்சி என்பது அனைவராலும் பாராட்டப்படும் ஒரு விஷயம். ஆனால் அது சாமானிய மக்களின் வாழ்வில் எப்படியெல்லாம் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது என்பதுதான் உண்மையான கேள்வி. இந்திய பங்குச்சந்தை கடந்த சில மாதங்களாக தொடர்ந்து வீழ்ச்சியை சந்தித்து வருகிறது. ஒருபுறம், இந்திய பொருளாதார வளர்ச்சி விகிதம், டிஜிட்டல் பணப் பரிமாற்றம் மற்றும் சர்வதேச முதலீட்டாளர்கள் ஆர்வம் பற்றி பேசுகிறோம். மறுபுறம், விலைவாசி உயர்வு, அதிகரிக்கும் கடன் சுமை, வேலைவாய்ப்பின்மை மற்றும் பங்குச்சந்தை நிலையற்ற தன்மை ஆகியவை சாமானியர்களை அச்சுறுத்துகின்றன.

பங்குச்சந்தை வீழ்ச்சி எவ்வளவு காலம் தொடரும்?

பங்குச்சந்தையின் ஏற்ற-இறக்கங்கள் செய்தித்தாள்களில் தலைப்புச் செய்தியாக வருகின்றன. ஆனால் இந்த பொருளாதார ஏற்ற-இறக்கங்கள் சாமானிய மக்களின் அன்றாட வாழ்க்கையை எப்படி பாதிக்கிறது என்பதுதான் முக்கியமான கேள்வி. மும்பை பங்குச்சந்தையில் சென்செக்ஸ் செப்டம்பர் 2024-ல் 86,000 புள்ளிகளை தொட்டது. ஆனால் இப்போது அது 74,000 புள்ளிகள் என்ற அளவில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இது ஏன் நடக்கிறது? இந்த வீழ்ச்சி எவ்வளவு காலம் தொடரும்?

பிபிசி இந்தி சேவையின் ‘தி லென்ஸ்’ நிகழ்ச்சியில், கலெக்டிவ் நியூஸ்ரூமின் ஊடக இயக்குநர் முகேஷ் ஷர்மா, திட்ட ஆணையத்தின் முன்னாள் ஆணையர் டாக்டர் நரேந்திர ஜாதவ், தி மிண்ட் ஊடகத்தின் ஆலோசனை ஆசிரியர் பூஜா மேஹ்ரா, மற்றும் தி என் ஷோ நிகழ்ச்சியின் ஆசிரியர் நீரஜ் பாஹ்பாய் ஆகியோர் இந்த விஷயங்களை விவாதித்தனர்.

அமெரிக்க முதலீடுகளுக்கு ஏன் பணம் செல்கிறது?

“இந்தியாவை விட அமெரிக்காவில் முதலீடு செய்வதில் அதிக லாபம் ஈட்டுகின்றனர். அதனாலேயே இந்திய சந்தைகளில் இருந்து பணத்தை எடுத்து, வெளிநாட்டு சந்தைகளில் முதலீடு செய்கின்றனர்,” என்று நீரஜ் பாஜ்பாய் விளக்குகிறார்.

“இந்தியா, சீனா, மலேசியா, தாய்லாந்து போன்ற நாடுகளிலிருந்து பணம் அமெரிக்காவுக்கு பாய்கிறது. அமெரிக்காவில் முதலீட்டாளர்கள் எந்த ஆபத்தையும் எதிர்கொள்ளாமல், 6-7% அதிக லாபம் பெறமுடிகிறது. இதுதான் முக்கிய காரணம்,” என்று அவர் மேலும் தெரிவித்தார்.

டிரம்ப் காரணியும் சர்வதேச நிலைமையும்

பூஜா மேஹ்ரா கூறுகையில், “பங்குச்சந்தை வீழ்ச்சி எவ்வளவு காலம் தொடரும் என்பது பல காரணிகளைப் பொறுத்தது. அதில் அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்பின் கொள்கைகளால் ஏற்பட்டுள்ள நிச்சயமற்ற சூழல் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது.”

“அமெரிக்காவில் முதலீடு செய்வதை முதலீட்டாளர்கள் விரும்புகிறார்கள். ஏனெனில், அங்கே ஆபத்து குறைவு. தற்போதைய சூழலில் அமெரிக்க பொருளாதாரம் நல்ல நிலையில் உள்ளது. எனவேதான் முதலீட்டாளர்கள் அமெரிக்க சந்தைகளை நோக்கி செல்கிறார்கள்,” என்றார் அவர்.

டாக்டர் நரேந்திர ஜாதவ் இந்த விஷயத்தில் சற்று நம்பிக்கையுடன் உள்ளார். “இந்திய பொருளாதாரத்தின் உள்ளார்ந்த பலத்தைப் பார்க்கும்போது, இந்த வீழ்ச்சி இன்னும் கொஞ்ச காலம் தொடரலாம். ஆனால் நீண்ட காலத்திற்கு தொடராது,” என்கிறார்.

“டொனால்ட் டிரம்ப் ஒவ்வொரு நாளும் புதிய செய்திகளுடன் வருகிறார். அவரது கொள்கைகளில் தெளிவின்மை நிலவுகிறது. அவர் மெக்சிகோ போன்ற நாடுகள் மீது இறக்குமதி வரி விதித்தால், அமெரிக்காவில் விலைவாசி உயரும். மக்களுக்கான பிரச்சனைகள் அதிகரிக்கும். இந்த சிக்கல்களில் எப்போது தெளிவு பிறக்கிறதோ, அப்போது சந்தையில் நிலைத்தன்மை திரும்பும்,” என்று அவர் கருத்து தெரிவித்தார்.

முதலீட்டாளர்கள் என்ன செய்ய வேண்டும்?

பங்குச்சந்தை வீழ்ச்சியால் சில முதலீடுகளின் மதிப்பு குறைந்துள்ளது, சில முதலீடுகள் நஷ்டத்தை சந்தித்துள்ளன. குறிப்பாக, சிறிய மற்றும் நடுத்தர பங்குகளில் முதலீடு செய்தவர்கள் அதிக அளவில் பாதிக்கப்பட்டுள்ளனர். எஸ்.ஐ.பி மூலம் மியூச்சுவல் ஃபண்டில் முதலீடு செய்துள்ளவர்கள் பலரும் கவலையடைந்துள்ளனர். இச்சமயத்தில் எஸ்.ஐ.பியை நிறுத்த வேண்டுமா அல்லது பணத்தை திரும்பப் பெற வேண்டுமா என்ற குழப்பத்தில் உள்ளனர்.

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆலோசனை

நீரஜ் பாஜ்பாய் இந்த விஷயத்தில் தெளிவான ஆலோசனையை வழங்குகிறார்: “பங்குச்சந்தையில் இரண்டு வகையான மக்கள் உள்ளனர் – டிரேடிங் செய்பவர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள். தற்போதைய சந்தை சூழலில் டிரேடிங் செய்பவர்கள் குழப்பத்தில் உள்ளனர். முதலீட்டாளர்கள் நஷ்டத்தை சந்தித்துள்ளனர்.”

“இது நிச்சயம் கவலைக்குரிய விஷயம். ஆனால் நீங்கள் நல்ல நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்திருந்தால், பயப்பட வேண்டியதில்லை. எனவே நீங்கள் நல்ல பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுத்திருந்தால், அச்சத்தால் அவற்றை விற்க வேண்டாம்.”

“எஸ்.ஐ.பி மூலமாகவோ அல்லது வேறு வழியிலோ முதலீடு செய்திருந்தால் கலங்க வேண்டாம். சிறந்த நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்யாமல் இருந்தால்தான் கவலைப்பட வேண்டும், அப்போது உங்கள் பணம் பாதியாகலாம்,” என்று அவர் எச்சரிக்கிறார்.

பெரிய, நடுத்தர மற்றும் சிறிய நிறுவனங்களில் முதலீடு

பாஜ்பாய் சந்தையை மூன்று பிரிவுகளாகப் பிரிக்கிறார்: “பெரிய, நடுத்தர மற்றும் சிறிய பங்குகள். பெரிய பங்குகளில் முதலீடு செய்தவர்கள் அதிகம் கவலைப்பட வேண்டியதில்லை. ஆனால் நடுத்தர மற்றும் சிறிய பங்குகளில் முதலீடு செய்தவர்கள் மிகவும் எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும்.”

“நீங்கள் சிறிய மற்றும் நடுத்தர நிறுவனப் பங்குகளில் முதலீடு செய்திருந்தால், குறைந்தது 10 ஆண்டுகள் அப்படியே விட்டுவிடத் தயாராக இருங்கள். அதேசமயம், பெரிய பங்குகளில் முதலீடு செய்தவர்கள் குறைந்தது 5 ஆண்டுகளுக்கு அவற்றை தக்க வைத்திருக்க வேண்டும்.”

அவர் 2025-ம் ஆண்டு வரை சந்தையில் லாபம் பெறுவது கடினமாக இருக்கும் என்றும் எச்சரிக்கிறார்: “உலகின் அனைத்து சந்தைகளும் அமெரிக்காவைச் சுற்றியே சுழல்கின்றன. அமெரிக்காவில் நிச்சயமற்ற தன்மை தொடரும் வரை, எந்த ஒரு சந்தையும் நிலைத்தன்மையுடன் இயங்க முடியாது.”

இந்தியாவில் வேலைவாய்ப்பு பிரச்சனைகள்

வேலைவாய்ப்பின்மை இந்தியாவில் ஒரு தீவிர பிரச்சனையாக தொடர்கிறது. ஒவ்வொரு தேர்தலின்போதும் இது முக்கிய விவாதப் பொருளாகிறது, ஆனால் தேர்தல் முடிந்ததும் இப்பிரச்சனை மறக்கப்படுகிறது. இத்தனை அரசுகள் மாறியும் இந்தப் பிரச்சனைக்கு நிரந்தரத் தீர்வு ஏன் காணப்படவில்லை?

வேலைத் தரமும் ஊதியமும்

பூஜா மேஹ்ரா கவலை தெரிவிக்கிறார்: “சமீபத்திய பொருளாதார ஆய்வறிக்கை தேவையான அளவு வேலைவாய்ப்புகள் உருவாக்கப்படவில்லை என்று கூறுகிறது. விலைவாசி உயரும் வேகத்திற்கு ஏற்ப மக்களின் வருமானம் உயரவில்லை. அனைத்து தேவையான கொள்கைகளும் செயல்படுத்தப்பட்டாலும், இந்தப் பிரச்சனை விரைவில் தீரும் என நான் நினைக்கவில்லை.”

அவர் அரசியல் பரிமாணத்தை சுட்டிக்காட்டுகிறார்: “வேலைவாய்ப்பின்மை தேர்தல்களில் முக்கிய பிரச்சனையாக எடுத்துக்கொள்ளப்படவில்லை. மற்ற விஷயங்களை வைத்து அரசியல் கட்சிகள் வெற்றி பெறுகின்றன. எனவே, இந்த நாட்டின் தலைவர்கள் மீது வேலைவாய்ப்பை உருவாக்குவதற்கான அழுத்தம் குறைவாகவே உள்ளது.”

வேலைவாய்ப்பின்மை vs வேலைகளின் தரம்

நீரஜ் பாஜ்பாய் இந்திய பொருளாதாரத்தின் வரலாற்றைச் சுட்டிக்காட்டுகிறார்: “கடந்த 25-30 ஆண்டுகளில், இந்திய பொருளாதார வளர்ச்சி 7% க்கு மேல் போகவே இல்லை. தற்போது 6-6.5% விகிதத்தில் வளர்ந்து வருகிறது. நமது பொருளாதாரம் மந்தமடையாமல் தொடர்ந்து வளர்ந்து வருவதை கவனிக்க வேண்டும்.”

அவர் ஒரு சுவாரஸ்யமான கருத்தைத் தெரிவிக்கிறார்: “இந்தியாவில் வேலைவாய்ப்பின்மை பிரச்சனை இல்லை. மாறாக, வேலைகளின் தரம்தான் பிரச்சனை. வேலை செய்பவர்கள் தங்கள் வேலைக்கு ஏற்ற ஊதியத்தைப் பெறுவதில்லை.”

அதிகரிக்கும் கடன் சுமை

கவலைக்குரிய மற்றொரு ட்ரெண்ட் தனிநபர் கடன்களின் அதிகரிப்பு. “மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) இந்தியாவின் தனிநபர் கடன் 29-30% ஆக இருந்தது. இப்போது அது 40% ஆக உயர்ந்துள்ளது. மூன்றில் ஒரு பங்கு மக்கள் பாதுகாப்பற்ற கடன்களை பெறுகின்றனர் – தொலைக்காட்சி, மொபைல் போன் போன்றவற்றை வாங்குவதற்காக. இது மிகவும் கவலைக்குரிய விஷயம். ஏனெனில் நுகர்வுக்காக கடன் வாங்கினால், உங்கள் உண்மையான வருமானம் குறைகிறது,” என்று பாஜ்பாய் எச்சரிக்கிறார்.

தொழில்நுட்பமும் வேலைவாய்ப்பும்

“இன்றும்கூட பொறியியல் பட்டதாரிகள் ஆண்டுக்கு ரூ.3.5-4 லட்சம் சம்பளத்தில்தான் வேலைக்கு அமர்த்தப்படுகிறார்கள். இது 15-20 ஆண்டுகளுக்கு முன்பிருந்த நிலைதான். இங்குதான் பிரச்சனை உள்ளது,” என்று அவர் சுட்டிக்காட்டுகிறார்.

அவர் மேலும் கூறுகையில்: “தொழில்நுட்ப மாற்றங்களால் எந்த அரசாங்கத்தாலும் போதுமான வேலைவாய்ப்புகளை உருவாக்க முடியவில்லை. அமெரிக்கா போன்ற நாடுகளிலும், AI தொழில்நுட்பத்தின் வளர்ச்சியால் சுகாதாரம் மற்றும் நிதித்துறைகளில் பணியாளர்கள் நீக்கப்படுகிறார்கள்.”

“வேலைகளின் தரத்தை எப்படி மேம்படுத்துவது என்பதுதான் உலகளவில் இருக்கும் மிகப்பெரிய சவால். உலகின் எந்த அரசாங்கமும் இந்தப் பிரச்சனையை மக்களிடம் நேர்மையாக முன்வைத்ததில்லை,” என்று அவர் குறிப்பிடுகிறார்.

திறன் மேம்பாடும் வேலைவாய்ப்பும்

நரேந்திர ஜாதவின் கூற்றுப்படி, இந்தியாவில் வேலைவாய்ப்புகள் குறைவாகவே உள்ளன. “கல்லூரியிலிருந்து பட்டதாரிகள் வெளியே வரவில்லை என்பது அர்த்தமல்ல. அவர்கள் அதிகமாகவே உள்ளனர். ஆனால் அவர்களிடம் போதிய திறன்கள் இல்லாததால், அவர்களுக்கு வேலைகள் கிடைக்கவில்லை. திறன் மேம்பாட்டில் நாம் கவனம் செலுத்த வேண்டும்.”

“இந்தியாவில் தேசிய அளவில் வேலைவாய்ப்பின்மை விகிதத்தை நாம் ஏற்றுக்கொள்ள தயாராக இல்லை. குறிப்பாக, கல்வியறிவு பெற்றவர்களிடையே வேலையின்மை அதிகமாக உள்ளது,” என்று அவர் எச்சரிக்கிறார்.

“உலக நாடுகளுடன் ஒப்பிடுகையில், இந்தியா வேகமாக வளரும் பொருளாதாரமாக உள்ளது. ஆனால் இந்த வளர்ச்சி முறைசார் துறையில் மட்டுமே நடக்கிறது. முறைசாரா துறை கோவிட்-19 தொற்றுக்குப் பிறகு இன்னும் முழுமையாக மீண்டு வரவில்லை.”

நிதிக் கொள்கை பரிந்துரைகள்

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களைக் கவர்வதற்கு ஜாதவ் ஒரு குறிப்பிட்ட பரிந்துரையை முன்வைக்கிறார்: “முதலீட்டாளர்கள் அமெரிக்க சந்தையில் 7-8% லாபம் பெறும்போது, இந்தியாவில் 5% லாபம் மட்டுமே கிடைக்கிறது. அப்படியிருக்கும்போது, அவர்கள் ஏன் இந்தியாவில் முதலீடு செய்ய வேண்டும்? வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மீது இந்தியா விதித்துள்ள மூலதன ஆதாய வரியை உடனடியாக நீக்க வேண்டும்.”

முடிவுரை

இந்திய பொருளாதாரம் மற்றும் பங்குச்சந்தை பல சவால்களை எதிர்கொண்டாலும், சிறந்த நிறுவனங்களில் நீண்ட கால முதலீடு செய்பவர்களுக்கு நல்ல வாய்ப்புகள் இருக்கின்றன. சர்வதேச அளவில் உள்ள நிச்சயமற்ற தன்மை சரியானதும், இந்தியாவின் உள்ளார்ந்த பொருளாதார பலம் மீண்டும் முன்னெடுக்கப்படும்.

அதேசமயம், வேலைவாய்ப்பின்மை, வேலைகளின் தரம், மற்றும் அதிகரிக்கும் தனிநபர் கடன் சுமை ஆகியவை தீர்க்கப்பட வேண்டிய தீவிர பிரச்சனைகளாக உள்ளன. திறன் மேம்பாட்டிற்கான முயற்சிகள், வேலைகளின் தரத்தை மேம்படுத்தும் கொள்கைகள், மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை கவரும் வரிச் சீர்திருத்தங்கள் இந்திய பொருளாதாரத்தின் நீண்ட கால வளர்ச்சிக்கு அவசியமானவை.

சாமானிய மக்கள் தங்கள் முதலீட்டு முடிவுகளில் விவேகத்துடன் இருக்க வேண்டும், அதிக கடன் சுமையைத் தவிர்க்க வேண்டும், மற்றும் தொழில்நுட்ப மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப தங்கள் திறன்களை மேம்படுத்திக் கொள்ள வேண்டும். இந்த சவால்களை எதிர்கொள்வதன் மூலம், இந்திய பொருளாதாரம் மீண்டும் வலுவான வளர்ச்சிப் பாதைக்குத் திரும்ப முடியும்.